本周市场已接连反弹了两天，原因是央行、银保监会、国办等多部门出手强化政策维稳市场预期，让享受政策利好的赛道股、消费股、农业种植、转基因、地产股、芯片股等热点扩散，同时国内疫情防控政策迎来实质性拐点（新冠病毒感染实施“乙类乙管”），提振投资者信心。

不过，反弹同时成交并未放量仍是反弹能否延续的变数。好在，从最新的政策动向看，不论其他热点是否快速轮动，消费股的主线地位依然非常稳固，将保证市场的结构性热度——可以看到，各部门现在真是为促消费复苏迸发出了洪荒之力！此前全国已有40多个城市发了消费券，现在连最高法都专门出保驾护航的指引意见了。

最高法27日发布《关于为促进消费提供司法服务和保障的意见》。表示将保护企业产权、经营自主权和知识产权，鼓励公平竞争、科技创新，发挥供给侧对消费的支撑引领作用。

具体来看，最高法指出要规范限制建设汽车充电设施的行为，化解电动汽车消费中的堵点；整治知识产权领域虚假诉讼等行为，为科技创新营造良好法治环境；把握好平台经济发展中的“红绿灯”，稳定发展预期，激发投资活力；依法支持线上线下商品消费融合发展，助力培育新型消费；妥善处理共享经济领域产生的纠纷，支持和引导新的生活和消费方式健康发展；依法保护新个体经济，支持社交电商、网络直播等多样化经营模式；妥善处理小微企业、个体工商户租房纠纷，确保生产经营有序、消费供给稳定。

同在27日银保监会也表示，加强对餐饮、文旅等受疫情冲击传统服务行业的金融纾困。另外，值的注意的是，银保监会从金融助力的角度重头要支持的促消费领域与最高法基本一致，也都是新能源汽车和智能家电消费、激发平台经济活力、提升社交和跨境电商、培育科技新型消费、服务消费升级等，另外银保监会还重点强调了对住房消费的支持。

而国家移民管理局27日也表示：明年1月8日起有序恢复出国旅游等护照申请，逐步恢复海陆路口岸（通道）客运通关等。这标准着出境游正式恢复了。而在官方公布这一消息前，实际上跨境航班机票就已经出现大幅环比回升。跨境游确认恢复预计将进一步提升国际民航、旅游、求学、商贸的规模。

股市层面，各部委合力刺激消费复苏的态度，大资金不会忽视，虽然餐饮酒店旅游等消费股自11月下旬以来已经反弹了不少，但考虑到其实当前消费整体水平离恢复到疫前还有很大差距，板块也还远不到谈见顶时，政策的进一步加力预计将推动个消费细分领域龙头股继续水涨船高。

尤其是在元旦+春节的催化下，作为原本是全球第一的跨境旅游大国，旅游休闲板块的业绩兑现有望很快体现在出行数据之中，板块估值具备进一步修复的潜力。不过，政策利好已使尽全力的地产板块，则仍有待销售数据的好转作为观察指标。

此外，据悉，最近广东、江苏、浙江、山东、河南、四川等6个经济大省近期召开的谋划部署2023年经济工作的会议中，广东、浙江、四川明确表示支持民营经济发展。此外，山东、河南、江苏也表示将制造业作为重点，强调推进现代化产业体系。早在今年8月，经济大省政府主要负责人座谈会，6个经济大省被点名“要勇挑大梁，发挥稳经济关键支撑作用。而在中央经济工作会议召开后，这6省现在也各自明确了自己要挑的大梁了。从六经济大省的部署看，消费升级可挖潜的空间还很大。

值得关注的消息还有，农业农村部27日传达学习中央经济和农村工作会议精神，要求抓紧研究制定加快建设农业强国规划，立足今后5年、面向2035年、描绘2050年，明确分阶段的路线图和施工图。围绕保障粮食和重要农产品稳定安全供给，制定逐步把永久基本农田全部建成高标准农田的总体方案，推动实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动。

催化27日农业种植和转基因板块大涨的原因，应该就是这一重大政策催化剂了。按照政策部署，很快关于支持粮食增产的政策细节将会公布。中长期来看，明年（大概率在上半年）将会出台农业强国规划，

从股市层面来讲，虽然农业板块由于增值极为缓慢向来不太受资本市场青睐，而一般受阶段性涨价消息的催化较多，但这不代表粮食和农机装备概念就没有机会。考虑到明年俄乌冲突将继续影响全球粮食供应，而我们的顶层对粮食安全战略重视空前，明年为粮食保供的政策利好会保持高频，农业板块的波段机会不少。而当前即期市场鉴于政策级别较高，可以关注农业种植股的持续性。

不过，需要警惕的是，尽管芯片股最近有所表现，但是需要高度关注在整体景气度下行趋势下，芯片股不时会遭遇的利空的风险。

全球第二大存储芯片厂商SK海力士日前表示，受存储芯片需求滑坡拖累，正大幅削减团队规模，该公司为各部门领导人数设定了配额，整体负责人数量将减少20%至30%。并将把明年的资本支出削减一半，这很可能暗示了芯片板块下行趋势依旧漫长。

据悉，受芯片供应量提升，而PC和智能手机出货量下滑影响，今年下半年全球半导体就已步入下行周期，而笼罩存储芯片厂商的黑夜尤为漫长。从今年三季度开始国际四大存储芯片厂商业绩就均不尽如人意，四季度以来更时有裁员、减产、减少资本支出的消息传出。而这些巨头对至少明年上半年的全球存储芯片需求预期仍非常谨慎。股市层面，这意味着芯片行业企业在未来相当长期内都面临业绩回落，估值下调的风险，A股芯片板块也无法独善其身，必然也会受到一定波及。

当然，中国芯片厂商所面临的环境又有所不同，在美国持续升级对中国高性能芯片进口打压的背景下，这一方面加剧了日韩美台等严重依赖出口中国市场的芯片巨头的景气度寒冬，另一方面则强化了对中国芯片国产替代企业加速替代外部份额的乐观预期。因此，尽管A股芯片板块估值趋势难免受外部下行大势拖累，但国产替代政策催化的波段机会仍会很多。

还有一个需要注意进行分类评估风险机会的是影视文娱板块。因国家广电总局27日通知，将对国产网剧发行实行许可制度。要求主管部门不断完善国产网剧“事前事中事后全链条监管”。总体上，监管部门对于网剧强化了各环节、全方位监管，对网剧发行日益向院线电影电视的标准靠拢。

这也意味着今后网剧发行审核将更为严格，能够通过审核的网剧规模数量将大为减少，短期内行业规模可能遭遇阵痛。

当然，辩证看，强化监管对行业中长期是利好。过去多年来，网剧“粗制滥造、低俗擦边球、IP侵权嫌疑、价值观走偏”等问题一直是被舆论抨击的社会焦点，而许可制有助提高网剧制作质量，政策明确指出的是，今后在网络电影电视在弘扬主旋律和社会正能量方面的题材比例将显著上升，更容易享受到播放、流量、资金等各方面扶持，既有利于弘扬社会正气，更会加速行业迈向精品化精细化发展。同时，网剧的知识产权价值将更受尊重、网剧IP多维度开发也会加快步伐。并可望在资本助力下，造就一批新的造星企业和良心剧公司，并获得价值重估。尤其已提前转向精品网剧制作的头部企业，以及手握大量主旋律和正能量主题IP的企业，在许可制下将相对受益，或能迎来更快发展。