基于稳增长政策支持力度较大，地产政策持续回暖，市场对家电关注度升温。

华泰证券在《把握稳增长主线，家电吸引力提升》中提示，

疫情压力缓解，消费需求或在618期间集中释放，2Q22收入并不悲观。当前家电板块估值优势显著，在地产政策趋松+美国关税豁免+人民币贬值等多重催化下，看好Q2家电龙头超跌反弹潜力。

当前家电板块基本面如何？

2021年我国家电市场止跌回升，主要得益于：①下沉市场的规模快速扩张，②高端市场蓬勃发展。

据东莞证券研究，集成灶、洗碗机、干衣机等新兴品类表现更佳：

221Q收入仍同比+7.7%，净利润+10.7%：尽管疫情扰动明显，但20-21年较高的地产销售，仍有望在22 年带来较高新房交付量，进而支撑家电新增需求，增速不悲观。

当前行业催化有哪些？

东莞证券在《地产暖风不断，推高卖新助力行业增长》中提示，当前行业催化较多：

1、政策端拉动家电内需——家电下乡、消费券补贴

研究显示，家电下乡成效明显。第一轮家电下乡始于2009 年，期间全国累计销售家电下乡产品2.98 亿台，实现销售额7,204 亿元。预计绿色家电、智能家电有望成为新一轮家电下乡的主力军。

2、地产政策回暖，刺激大家电需求

虽然目前房地产销售数据未迎来拐点，但随着政策边际宽松的传导，销售情况有望得到改善；财政部财政科学研究所原所长贾康表示，2022年下半年房地产市场将会回暖。仍会对大家电消费起到一定刺激作用。

3、美国关税豁免+RMB贬值利好家电出口

我国家电供应链在研发设计、制造成本、响应速度上具备全球领先优势。长期来看，如果人民币汇率持续下行，将有利于提升我国家电出口产品的价格竞争力，带动家电企业出口订单稳健增长。

哪些细分赛道具备潜力？

华泰证券在《把握稳增长主线，家电吸引力提升》中提示，白电和厨电景气度相对较高。

白电：应对原材料涨价能力更为突出，估值具备优势

厨电：稳增长正面影响依然较强，估值回升或领先

厨电板块上市公司海外收入占比较低，而内销需求与地产相关性较高，目前稳增长政策支持力度较大，厨电板块受益较为明显，且新兴厨电集成灶、洗碗机等领域景气度也较高，有望实现业绩与估值的戴维斯双击。

相关标的（华泰证券、东莞证券）：

白电：美的集团、海尔智家、格力电器

厨电：老板电器、亿田智能、火星人

家电出口：新宝股份，奋达科技，和而泰，奥佳华，银都股份