11月以来，铁矿石价格连续上涨，并突破了2013年以来的高点。由于我国铁矿储量大，但品位低，开采难度大，而钢铁产量却很高，导致我国的铁矿石主要依赖进口，占总进口量的八成以上。据海关数据显示，今年前11个月，中国铁矿石进口达10.7亿吨，超过了去年全年的水平。


            在中国铁矿石保持高增长的同时，由于全球后疫情时代其他经济体铁矿石需求强烈反弹，市场开始预期铁矿石需求可能出现较大缺口。另一边厢，步入冬季“传统环保季”后，各地严禁“一刀切”，加之之前许多钢厂的环保设备已经改造升级，中国市场钢铁产量增长提振了需求显著增大。


            如果海外铁矿石企业增产，则问题不大。但受疫情影响，海外铁矿石企业的提升能力也受到限制，且缺乏增产计划，在中澳关系紧张的背景下或导致需求失衡。


            不少投资者会认为，铁矿石价格的上涨对于钢铁股构成利好。但我们回顾下历史，铁矿石和钢铁企业的估值提升相关性并不大；且相反在铁矿石价格的上升周期，钢铁企业受到的压力较大。毕竟中国的钢厂只能被动接受高价铁矿石继续生产以摊薄固定成本，在盈利下滑的预期背景下相关个股反复将受到明显压制！


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